年后無縫鋼管價格波(bo)動需要關(guan)注三個方(fang)面：

　　其一，鋼廠的(de)利潤和增產的(de)空(kong)間

　　節(jie)前，鋼廠的產(chan)量(liang)有所(suo)控制(zhi)，尤其隨著(zhu)電爐的停(ting)工(gong)檢(jian)修，短期增(zeng)產(chan)壓(ya)力并(bing)不(bu)大。復(fu)產(chan)時(shi)間集中在2月(yue)中旬，意味著(zhu)這段時(shi)間的增(zeng)產(chan)壓(ya)力主要來(lai)(lai)自高(gao)爐，目前來(lai)(lai)看，高(gao)爐開(kai)工(gong)率沒(mei)有明(ming)顯降幅，鋼廠仍存(cun)一定的利潤空(kong)間，且從(cong)數據來(lai)(lai)看鋼廠庫存(cun)壓(ya)力并(bing)不(bu)大，需(xu)警惕節(jie)后產(chan)量(liang)攀(pan)升帶(dai)來(lai)(lai)的累(lei)庫增(zeng)幅。

　　其(qi)二(er)，冬儲量和累庫情況

　　今年(nian)冬儲相對謹(jin)慎，從(cong)訂單量來看(kan)，主要(yao)集中在大型商戶(hu)，且(qie)(qie)區(qu)域存在分化，與鋼廠冬儲定價有關(guan)。但從(cong)今年(nian)累庫(ku)情況來看(kan)，近兩周螺(luo)紋鋼庫(ku)存大增(zeng)，若本周社庫(ku)增(zeng)幅(fu)繼續超過50萬噸(dun)，則春(chun)節過后(hou)的增(zeng)庫(ku)壓(ya)力會進一步凸顯。意(yi)味著(zhu)行情短期難以啟(qi)動，且(qie)(qie)存下(xia)行壓(ya)力。

　　其三，節后需(xu)求啟動的時間點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)鍵的(de)(de)是下游工地的(de)(de)開工時點。按(an)照慣例來看，通常要(yao)等到(dao)全國兩(liang)會之后，2020年的(de)(de)兩(liang)會時間將分別(bie)定在3月3日(ri)和3月5日(ri)。值得一提(ti)的(de)(de)是，今(jin)年的(de)(de)春(chun)節(jie)時間較(jiao)往年提(ti)前了很多(duo)，1月25日(ri)春(chun)節(jie)距離兩(liang)會差不(bu)多(duo)1個半月的(de)(de)時間，因(yin)此節(jie)后需求(qiu)啟動跨度比較(jiao)大，尤其是北方(fang)地區，面臨供過(guo)于求(qiu)的(de)(de)壓力。不(bu)過(guo)，工地的(de)(de)開工與(yu)資金支持也緊密相關(guan)，從專項債對基建投(tou)資支持的(de)(de)角(jiao)度來看，明年一季(ji)度用鋼需求(qiu)存在底(di)部(bu)支撐，下跌空間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價(jia)格面臨(lin)下行(xing)(xing)壓力的(de)(de)關鍵時期，但存在(zai)底部支(zhi)撐，因此(ci)，即使行(xing)(xing)情(qing)不能迅速啟動，也不存在(zai)大跌(die)的(de)(de)風(feng)險，相(xiang)對的(de)(de)回落將更有利于(yu)后(hou)市(shi)行(xing)(xing)情(qing)的(de)(de)上漲(zhang)。